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/ TIME: Almanac 1990 / 1990 Time Magazine Compact Almanac, The (1991)(Time).iso / time / 042489 / 04248900.013 < prev    next >
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Text File  |  1990-09-18  |  2.2 KB  |  44 lines
  1. BUSINESS, Page 51Where's My Escape Hatch?
  2. Ueberroth's deal stalls, leaving Eastern in limbo
  3.       
  4.  
  5.     The deal collapsed as if it had been hit by wind shear. Just
  6. five days after announcing his $464 million takeover of strikebound
  7. and bankrupt Eastern Air Lines, former Baseball Commissioner Peter
  8. Ueberroth abruptly delivered a very different message last week.
  9. Said he: "Our agreement with Texas Air is terminated, it's
  10. finished, it's over."
  11.  
  12.     When is a deal not a deal? Buyout agreements are getting
  13. trickier because they now bristle with escape hatches. Last month
  14. Donald Trump balked on his $365 million pact to buy Eastern's
  15. shuttle when the airline sought bankruptcy protections. Brandishing
  16. a clause that allowed him to dicker on the price if shuttle
  17. business fell off before his deal closed, Trump pressured Eastern
  18. into including four more airliners for the same price. The
  19. concession was worth up to $26 million.
  20.  
  21.     In Ueberroth's deal, his special conditions were met when the
  22. airline's pilots, machinists and flight attendants agreed to take
  23. $1.1 billion in wage and benefits cuts, spread over five years, in
  24. exchange for a 30% ownership stake in the new company. But the
  25. unions had a condition too. They demanded that Texas Air chief
  26. Frank Lorenzo step aside immediately so that a court-appointed
  27. trustee could supervise the reorganization process. Frank Carlucci,
  28. the former Secretary of Defense, had flown to New York City
  29. expecting to be appointed to the post.
  30.  
  31.     When the deal unraveled, lawyers for Eastern's creditors blamed
  32. Lorenzo and the unions for fumbling the question of who's in
  33. charge. But union lawyers said creditors had blocked the deal
  34. because they felt it did not spell out how Eastern would repay its
  35. debts.
  36.  
  37.     This week the federal bankruptcy court will decide what to do
  38. next. Texas Air wants to shrink Eastern to compact size, linking
  39. about 60 cities with 130 jetliners, down from the 110 cities served
  40. by 250 planes before the strike began. Another option, an auction
  41. to sell off Eastern in pieces to the highest bidders, could draw
  42. such expansion-minded airlines as TWA, American and Delta. Adding
  43. to the suspense, sources close to Ueberroth say his game may still
  44. go into extra innings.